譚新強：鮑威爾是否神經病不重要 懂不懂經濟才是問題
周三晚美股終於暴跌超過3%，由科技股帶頭。最主要原因是近日經濟數據強勁，聯儲局主席Powell（鮑威爾）多次宣稱美國經濟神奇地好，容許他繼續加息，因此美國10年期國債孳息率急升至3.2厘。按照所謂Fed Model（美國聯邦儲備局估值模型），當息口上升時，股市fair value理應下跌，除非盈利增長足以抵消利率上升效應。但很多分析師相信美國企業第三季盈利仍將強勁，但第四季將變得困難，因為去年第四季已開始受惠於減稅，所以有「high base」（高基數）效應。我相信日益升級的中美「冷經濟戰」也開始對美國投資者有些影響。
美國總統特朗普一如既往，繼續把責任推到聯儲局主席Powell身上，投訴聯儲局「gotten crazy（變得瘋狂）」，過度加息，貨幣政策收得太緊。如美國GDP仍能維持在3%以上，失業率繼續下跌至3.5%或更低，其實聯儲局確有需要繼續加息。所謂neutral rate（中立利率）的準確水平在哪，沒有人知道（包括聯儲局），所以只可循序漸進，小心觀察每次加息對經濟和市場的影響。現在市場...
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